Венчур и прямые инвестиции в бизнес

   Бизнес-активы являются одной из самых непростых в управлении инвестицией по сравнению с фондовым рынком или недвижимостью, но это оправдывается их доходностью. Управление инвестициями в любой форме требует специфический навыков, но в отличие от указанных областей здесь высок сам порог вхождения в инвестицию с точки зрения знаний и умений.

   Покупая или вкладывая в бизнес, особенно в сфере услуг, вы покупаете не только "бездушные железки", а также систему взаимоотношений, которую на самом деле купить невозможно. Поэтому при смене руководства может уйти часть ключевых сотрудников, или окажется, что бизнес держался только на предыдущим владельце. Все это говорит о том, что советовать становиться владельцами бизнес-активов можно только людям с опытом управления в соответствующей сфере. Чем больше бизнес, чем больше технологизирована его схема, тем незаметнее для предприятия протекает смена руководства или владельца.

   Несмотря на указанные сложности совсем не зря мы становимся свидетелями публичной борьбы за бизнес-активы. Причин несколько. Во-первых, относительная доходность этих активов достаточно велика по сравнению с другими видами инвестиций, даже небольшой бизнес может генерировать большой доход, так как здесь велики неденежные вложения - умения и время. Во-вторых, говоря откровенно, в данной сфере больше возможностей оптимизации налогообложения, повышающих эффективную доходность инвестиции. В-третьих, при правильном подходе стоимость самого актива может возрастать огромными темпами, что недоступно другим видам инвестиций, а здесь является обычным делом.

Зачем владеть, главное - контролировать

   Инвестиции в существующий бизнес можно подразделить на два типа: портфельные и стратегические. Тогда как в первом случае инвесторы не стремятся руководить предприятием, а рассчитывают на рост курсовой стоимости пакета акций, задача вторых – контролировать бизнес. Здесь важна доля владельца в бизнесе, ряд критических отметок по величине вклада позволяет представлять на голосование свои кандидатуры в совет директоров, блокировать ряд решений, принимать их единолично или даже размывать долю миноритариев. Если же состав акционеров размыт, то достаточно и небольшого пакета акций для контроля.

   Контроль подразумевает возможность текущего управления предприятием и его политикой, следовательно, эффективностью инвестиций. Вся прибыль может быть совсем не отправлена на дивиденты или рост активов предприятия, а выведена путем различных схем. Поэтому инвестору следует очень осторожно подходить к выбору топ-менеджеров и предугадывать риски и последствия владения той или иной крупной долей компании перед осуществлением прямых инвестиций. Несмотря на наличие судебной и иных систем легче предусмотреть возможные проблемы, чем решать их последствия. Схем настолько много, что даже несколько простых действий топ-менеджеров могут поставить предприятие под угрозу рейдерского захвата. Тем не менее, это и есть те самые высокие риски, сопряженные с высокой доходностью прямых инвестиций.

Кто такие венчурные капиталисты

   Помимо покупки готового бизнеса, когда основной доход связан с денежной прибылью от инвестиций и актив может не дорожать, можно сосредоточить усилия на выращивании самого актива. Именно так и поступают «бизнес ангелы», вкладывающие деньги в любые, даже сумасшедшие идеи и продукты и услуги, потенциально востребованные рынком. Из десяти проектов пять могут стать полностью провальными, три выйти в ноль и только два принести рост активов, компенсирующий все затраты.

   Путь венчурного капиталиста ещё более сложен, чем путь покупки готового бизнеса, но именно нахождение новых биллов гейтсов и сергеев бринов для инвестиции на стадии идеи или ноу-хау может стать золотой жилой, принесущей сверхдоходы от инвестиций. Проекты на стадии опытной модели или бизнес-плана несут меньше рисков, но приходится и забыть о сверхприбыли.

   Венчурный капиталист, как и любой, вкладывающий свои средства, должен знать не только точку входа, но и точку выхода из инвестиции. Диверсификацией здесь и не пахнет – пан или пропал – поэтому венчурных проектов необходимо иметь несколько. Обычно выращенное предприятие продается после выхода на расчетную доходность инвестору из начала статьи, то есть осуществляющему инвестиции в готовый бизнес.